每周展望:玉米市场数据显示产量下降

托德·霍布斯

农业与消费经济系
伊利诺伊大学

farmdoc日常(7): 128

推荐引用格式:Hubbs, t。”每周展望:玉米市场数据显示产量下降”。farmdoc日常(7):128，伊利诺伊大学香槟分校农业与消费经济系，2017年7月17日。

永久链接:http://farmdocdaily.illinois.edu/2017/07/corn-market-figures-in-lower-yields.html

最近玉米价格的波动表明人们对2017年美国玉米产量的担忧。7月的温度和降水对玉米产量的发展至关重要。美国农业部7月10日的作物状况报告显示，玉米产量下降了3%，而且未来两周的天气预报显示，西部玉米带的许多地区将出现极端高温，玉米产量下降的可能性非常大。

在许多主要产区，7月份的天气状况远非完美。虽然东部玉米带的部分地区最近出现了一些降水，但许多地区的干旱仍在继续。国家气象局7月16日发布的8-14天预报显示，到7月30日，玉米带大部分地区气温将高于正常水平，降水量将低于正常水平。对玉米产量的影响将在每周的作物状况评级中显示。截至7月16日的一周，“优秀”和“优秀”的评级目前预计将下降1%到2%。由于高温和缺乏大范围降水，作物状况评级可能在7月23日结束的一周内继续恶化。

7月12日发布的WASDE数据强调了2017年美国玉米产量潜力对玉米价格的重要性。由于饲料和残留水平降低，2016-17营销年度的期末库存增加了7500万蒲式耳，至23.70亿蒲式耳。2016 -17营销年度玉米产量的增加，加上6月acareage报告披露的玉米种植面积超出预期，缓解了部分因天气问题导致的玉米价格上涨。美国农业部对2017-18营销年度的最新预测将消费量定为143.5亿蒲式耳，比当前营销年度的预期消费量低2.2亿蒲式耳。2017-18营销年末的库存预计为23.25亿蒲式耳，占预计使用量的16.2%。

根据8350万英亩收获面积的预测，目前美国农业部的产量预测为每英亩170.7蒲式耳，产量为142.55亿蒲式耳。在这种情况下，美国农业部认为2017-18年的平均农产品价格在2.90美元至3.70美元之间。尽管美国农业部维持了2017年的产量预测，但预计美国农业部8月10日的作物产量报告将反映出较低的产量。

基于平均农产品价格和年底库存利用比之间的关系模型，2017-18销售年度的预计期末库存利用比预计平均农产品价格接近每蒲式耳3.58美元。虽然期末库存和平均农产品价格之间的关系并不完美，但该模型可以估算2017年玉米产量的当前市场预期可能下降到哪里。

2017年12月玉米期货于7月14日收于3.89美元。玉米销售年度平均农场价格的计算是通过使用从9月到8月的农民月度销售的历史五年平均值、伊利诺伊州中部的玉米基础的三年平均值以及7月14日玉米期货的收盘价来完成的。期货市场反映出2017-18营销年度的平均农产品价格接近3.78美元，高于美国农业部目前的价格区间。除非市场认为今年美国玉米消费量超过143.5亿蒲式耳，否则市场反映的平均产量将低于目前每英亩170.7蒲式耳的水平。根据期末库存和平均农产品价格之间的关系模型，计算结果显示，目前市场交易的2017年平均产量在每英亩163至166蒲式耳之间。虽然玉米平均产量在这一区间内下降将为价格提供支撑，但如果产量降至每英亩160蒲式耳左右，需求配给的前景就会显现。

今年作物的产量潜力和玉米价格走势将继续遵循天气状况、天气预报和作物状况评级报告中的信息。关于2017年玉米产量的猜测存在大量不确定性。随着我们进入美国玉米生长季的关键时期，玉米价格将继续在较大范围内交易。高度的不确定性使预测价格走向变得困难，但似乎生产风险比目前玉米市场所反映的要大。美国农业部8月产量预测备受期待，因为它将为形成产量预期建立一个基准。