在饲料和粮食业务中适当使用财务杠杆

简单来说，杠杆是衡量饲料和谷物公司的债务(借来的美元)与权益(所有者在企业中投资的美元)的比率。当我们说一家公司是“高杠杆”时，这意味着该公司有大量的债务，相对于所有者在该公司的权益。为什么这很重要?好吧，正如我们下面更详细地讨论的那样——如果你可以用别人的钱来赚钱——你可以显著提高你的投资回报。然而——我们将在这里列出免责声明——这种方法并非没有风险!如果你的企业是盈利的，你可以偿还这些债务，这就很好了。但负债是有实际成本的，而支付利息的美元是一些所有者和管理者希望避免的一项支出。

杠杆——它是什么?

正如我们上面提到的，金融杠杆是用于增加收益(不幸的是，如果发生损失)的任何技术的总称。公司可以通过借钱来提高股本的杠杆率。它借的越多，需要的股本就越少，因此利润由更小的基数分享，结果利润相对于基础股本的比例就更大。在本专栏的后面部分，我们将通过模板演示一个示例。

您的饲料或谷物企业可以通过三种方式筹集资金:投资者或所有者提供资金(所有者权益);它可以是借来的(债务)——通常是从贷方(银行等);也可以来自企业利润(留存收益)。

债务融资是指借钱，在一段时间内偿还，通常连本带息。债务融资可以是短期的(在一年之内全额还款)，也可以是长期的(在一年以上还款)。贷款人不会在你的企业中获得所有权利益，你的义务仅限于偿还贷款。在小型企业中，大多数债务工具可能需要个人担保;因此，在这些情况下，商业债务融资因此成为个人债务融资的代名词。

股权融资是指用金钱换取企业所有权的一种交易。这种融资形式允许公司在不产生债务的情况下获得资金;换句话说，不需要在任何特定时间偿还特定数量的钱。股权融资的主要缺点是稀释你的所有权利益，并可能失去控制权，可能伴随着与其他投资者分享所有权。

债权融资和股权融资提供了不同的融资机会，债权融资和股权融资之间应保持商业上可接受的比例。过度的债务融资可能会损害你的信用评级和你在未来筹集更多资金的能力。如果你有太多的债务，你的企业可能会被认为是过度扩张和风险，是一项不安全的投资。此外，如果你的贷款采用浮动利率，你可能无法经受意外的业务衰退、信贷短缺或利率上升。股本过少可能表明所有者对自己的业务不投入。相反，过多的股权融资可能表明你没有最有效地利用你的资本，因为资本没有被有利地用作获得现金以发展业务的杠杆。

贷款机构在评估你的企业是否以合理、可靠的方式经营时，会考虑你的债务与股本比率。一般来说，当地社区银行认为可接受的债务与股本比率在1:2至1:1之间(我们在下面给出额外的范围)。

通过债务融资获得用于业务的资金并不意味着“出售”你的股权，而是通过“借入”股权来实现。债务融资只适用于有价值的企业，如果有必要，贷款人可以清算。银行或其他贷款人对成为你的电梯或饲料商店的合作伙伴不感兴趣，相反，他们的业务是从他们的钱中赚钱，让你使用一段时间，然后收取贷款资金的利息。

杠杆——如何衡量?

衡量杠杆的方法有很多。或许最简单、也最常被引用的衡量标准是债务权益比(D/E)。它表示用于为公司资产融资的所有者权益和债务的相对比例。所需的两个数字直接来自您的饲料公司或谷物提升机的资产负债表，并计算为:

负债/权益=负债权益比，其中:

债务=企业拥有的所有负债(短期和长期)

权益=股东权益或所有者权益(也称为净资产)

例子:

谷物升降机A:

债务= 972,000美元

权益= 1,000,023美元

D/E比率= 972,000/1,000,023 = 0.972或0.972:1，几乎是1:1的比率

粮食升降机B:

债务= 2,347,054美元

权益= 1,096,578美元

D/E比率= 2,347,054/1,096,578 = 2.14:1或超过2:1

在上面的例子中，谷物升降机A的债务和股本融资相等，而谷物升降机B的债务是股本的两倍，而且“杠杆率更高”。

在你的资产负债表上，正式的定义是债务加权益等于资产，或者正如我们在大学农业综合企业管理课上所说的那样——“你公司的资产是共同拥有的——要么由你(权益)，要么由银行(债务)。”财务杠杆率反映了企业的长期偿付能力。与关注短期资产和负债的流动性比率不同，财务杠杆率衡量的是公司使用长期债务的程度。除了上面讨论的D/E比率外，另一个衡量标准是债务与资本比率，定义为总债务除以总资产:

负债率=总负债/总资产

这一指标表明一家公司更倾向于使用债务融资还是股权融资。使用与上面例子相同的数字:

谷物升降机A:

债务= 972,000美元

资产=(债务+权益)= 972,000美元+ 1,000,023美元= 1,972,023美元

负债率= 972,000/1,972,023 = 0.49

粮食升降机B:

债务= 2,347,054美元

资产=(债务+权益)= 2,347,054 + 1,096,578 = 3,443,632

负债比率= 2,347,054/3,443,632 = 0.68

在这些例子中，谷物升降机B使用了更多的债务融资，因为他们总资产的68%是由债务组成的。

杠杆-指导方针和范围

被认为是“正常”的债务权益比率的范围因行业而异。一些行业使用更多的运营资本，因为他们需要购买更多的材料来生产产品或服务。例如，建筑公司必须购买大量的建筑材料，他们通常通过债务来承担这些材料的成本，直到成品出售。因此，该行业的债务权益比在高端的情况下可能在1.3到2.4之间变化(杠杆率越大，杠杆率越高——超过1表明贷款人在公司的股权比所有者更大)。相比之下，服务行业的公司——如广告公司或咨询公司——不需要购买太多材料。这些公司依赖于人力“资本”，其D/E比率较低，可能在0.65至0.8之间。按行业划分的一些平均债务股本比率可能是:农业:1.33;矿业:0.48;零售硬件:1.30;汽车零售:2.61; Restaurants: 1.24. The Debt-to-Equity ratio for cooperative grain elevators in the Pacific Northwest averaged 0.455 in a recent study conducted by Washington State University. As mentioned above — if a firm’s liabilities exceed the firm’s net worth, then creditors have more at stake than the owners, and the firm’s D/E ratio will exceed 1.0

你如何让它为你工作?

借来的钱可以用来增加吗生产体积，因此销售而且收益．自感兴趣是一个固定成本(这可以冲销公司的收入)贷款允许公司在没有相应增加权益资本的情况下产生更多收益——对大多数公司来说，权益资本需要增加股息支付(不能冲销收入)。

正如我们在介绍中提到的-适当使用杠杆(债务)可以增加投资回报率(ROI)。图1显示了开发ROI分析的逐步过程。投资回报率，正如我们在这里衡量它，是在净值回报率或所有者权益方面。您可以将您的数字插入我们的模板，并确定您的投资回报率。我们提出的观点是，更高的杠杆将增加ROI，因为ROI是资产回报率乘以杠杆的产物。提高ROI(不涉及债务)的其他方法是提高盈利能力(净利润%)或更有效地利用资产(增加资产周转)。

让我们用我们的两个例子来计算他们的净资产回报率——为了简单起见，我们假设他们都有相同的净利润和资产周转——以便关注杠杆的影响(免责声明——是的，我们知道现实世界中没有两家公司会有相同的数字，但这让我们可以关注杠杆问题)。我们将使用4.1%的净利润和3.1的资产周转率，从而产生12.71的资产回报率。当这个值乘以相应公司的杠杆时，会产生以下结果:

谷物提升机A: 12.71 x 1.97 = 25.04

谷物提升机B: 12.71 x 3.14 = 39.91

因此，谷物升降机B具有显著更高的投资回报，因为它是盈利而且杠杆率更高。请继续阅读，看看这个等式的风险面!

风险

高杠杆的公司如果无法偿还债务，可能面临破产的风险;他们未来也可能无法找到新的贷款人。高杠杆(即债务融资)的公司总是资本不足，并且在成长过程中可能会持续遇到现金流问题。密切关注紧张的现金流需要从公司运营中转移大量的管理时间。它还会影响资产负债表，使其难以获得额外的股权或债务。另一方面，利用债务也有一个很大的好处。债务不会减少或稀释企业家的股权地位，正如我们上面讨论的那样，它为投资资本提供了良好的回报。然而，如果信贷成本上升，或者销售额达不到预期，现金流就会真正吃紧，破产就可能成为现实。

总结

虽然我们并不一定提倡使用债务，但我们强调的是，作为所有者或经理，谨慎使用债务是一种工具，可以帮助您发展业务并提高投资回报率。您应该寻求您的会计的意见，以帮助您确定您的饲料厂或电梯的债务与股权的适当水平。

- - - - - -杰基Roembke