大豆加工商前景依然光明

近年来历史上强劲的压榨利润率推动美国大豆加工业进入20年来最大的扩张阶段。两家新加工厂预计将于2019年底投产，第三家预计将于2021年底投产。根据CoBank知识交流部门的一份新报告，美国大豆加工商的短期前景仍然光明，但由于新增产能，到2019年底盈利能力可能受到威胁。

CoBank的粮食和农产品供应分析师Will Secor称:"这三家新工厂加起来，预计将使美国整体产能至少提高6%。"“这相当于每年大约1.2亿蒲式耳。这一新的产能将使其有可能生产近280万吨豆粕和超过14亿磅大豆油。”

预计将于2019年上线的两家新加工厂将位于密歇根州和南达科他州。预计到2021年底，第三家新工厂将在北达科他州建成。不过，赛科表示，该工厂的发展和时间取决于能否获得足够的资金

大豆加工商的中长期前景仍保持谨慎乐观。”“压力将来自于新增产能。国内豆粕消费者将无法立即消化所有新生产的豆粕。如果海外对豆粕和豆油的需求没有跟上美国产量的增长，美国豆粕和豆油的价格可能会下降。”

对利润率的负面影响可能是短暂的。在密歇根州和南达科他州的新工厂投产后，美国和国外的豆粕产量可能在五年内被吸收，国内用户可能在两年内吸收更多的豆油。Secor表示，大豆加工商面临的风险是，消费增长放缓可能会将这一期限延长数年

2018年美国粉碎纪录

美国和海外的大豆产品用户今年面临着创纪录的国内压榨，因为美国加工商应对了异常丰厚的利润率环境以及阿根廷的产量短缺。不过，如果全球压榨不像去年那样出现严重的生产问题，美国新增的加工能力可能会给该行业在国内的发展带来一些麻烦。

Secor称，"近期大豆压榨利润率的上涨，可能令加工商有能力应对这些成长的烦恼。"“许多加工商将这些利润用于现金资本支出，这降低了它们的成本结构。那些在保证金飙升期间积累了现金储备的企业，也将能够利用这些资源帮助自己度过低迷时期。”

贸易，出口和基础支持

由于新增产能，豆粕流量可能会发生变化。由于当地饲料需求基数相对较小，北达科他州和南达科他州正在建设的两个新工厂可能会更加专注于出口。这些工厂将吸收更多的大豆，这些大豆原本是供应给美国国内其他加工商或用于出口的。

如果中美贸易争端持续下去，位于南达科他州的这家工厂也有能力在短期内消化过剩的大豆供应。这对购买相对廉价大豆的加工厂来说是一个利好消息，对受益于更多营销机会和潜在更强劲基础的当地农民来说也是一线希望。从长远来看，随着与中国的贸易关系正常化，达科他州的两家工厂对农民来说都是有利的，而新的大豆加工厂将提供基础支持。然而，同样的基础支持可能会给在收获期争夺大豆的当地粮仓带来压力。

阅读完整的报告，“成长的烦恼:豆粕需求对美国压榨工业的前景至关重要，随着产能的增长，”访问cobank.com．