难以置信的利润缩水

“今年我要带着我的大豆出去卖，他们的价格比你们的大多时候都要高五分钱，而且他们的防潮折扣也更好。”

听起来是不是很熟悉?不管什么原因，当农民说他们要去别的地方的时候，经理们总是很害怕。有时，客户确实是因为价格而离开;这个农民通常被称为“交易客户”。“这类客户通常忠诚度不高，总能找到更好的交易，他们可能会随着丰收年来来回回。”另一方面，“关系客户”可能会认为这样的“巡航”是浪费时间，而是更看重大局。他认可你的服务，还记得你在收获的时候为他的最后一箱货开到很晚。用更高的出价或更优惠的折扣来追逐交易客户可能会带来少量的销量提升，但却以牺牲整体收入为代价。哄抬价格降低了你本来会购买的其他蒲式耳的利润!是时候审视一下现实了

你的处理成本随着商品价格的上涨而上升:每蒲式耳½%的大豆处理损失为6-7美分。在许多加工商，6美元的玉米1%的水分折扣是每蒲式耳12美分。大豆破碎机湿度折扣1.5%至1.75%的合同价格每½%，计算到1/10%。以目前的价格计算，这相当于水分13.1%的大豆每蒲式耳上涨了23美分!

入库收据分级的程序或错误会在短时间内消耗掉收入。例如，如果农民当天的其他负荷低于13%，一些电梯可能不会对测试湿度略高于13%的大豆进行折扣。但是，对出站负载的目的地测试可能包含13%以上的大豆，这将使您获得巨大的折扣。今年玉米的水分折扣也很昂贵——15.6%的玉米可能会让你花费合同价格的2%——也就是7美元的玉米卖14美分!

今年是分析你的实际处理成本，重新考虑如何设置你的出价，并确保你的员工在评分程序上受过适当的培训。过去大豆价格每蒲式耳10美分的“连续”差价在2011年显得非常不足。玉米每蒲式耳5美分或小麦每蒲式耳8美分都不够。基差升值和熟练的“混合和混合”可以在收入方面有所帮助，但即使是这些也不能保证全年盈利。对你的成本要现实一点，不要担心如果你稍微降低出价就会失去客户。现在是扩大这些边际的好时机;农民们看到了创纪录或接近创纪录的价格，而他们2011年的收入已经很高了。

美国农业部的月度农产品价格在2010年收获期后期创下新高，2011年8月的玉米和大豆价格比以往记录的收获期价格高出19-32%，几乎与小麦价格持平。(注:大豆价格在2008年夏天达到了13美元的峰值，但当时电梯通常只处理少量大豆)

市场波动是扩大利润率、为自己提供更大缓冲的另一个原因。最近期货价格波动很大，而且速度很快。在对冲之前，你很容易在短时间内购买几批大豆，损失5-10美分。(你会与一些赢家和一些输家平起平坐的理论在实践中似乎从来都站不住脚。)当玉米价格超过6美元时，如果没有及时发现，即使是每日头寸报告上的一个小错误也会付出高昂的代价。当然，市场能够、也将会抛售，短期内价格可能已经见顶。但眼下即使是10%的回调，也会造成巨大的波动。谨慎的做法是假设高价格将持续下去——不管它们是否会继续上涨——并围绕高成本制定计划而且波动。

美国和全球主要农业大宗商品的资产负债表都很紧张，尽管价格高企且库存下降，但国外粗粮的使用量却在上升。这张图表显示了国外粗粮消费总量，其中不包括进口/出口——这是净消费。国内粗粮用量合计，国外居多饲料尽管价格高企，小麦供应充足，但小麦的消费量一直在稳步上升。今年国外饲料用量将达到创纪录的5.34亿吨，占国外消失的粗粮总量的63%。全球大豆S&D偏紧，但比玉米或粗粮稍好一些。然而，与玉米相比，大豆期货价格相对较低，价格之比不到2:1。

由于出口和饲料用量的减少，受高温影响的美国玉米作物正迫使美国玉米产量减少约5亿蒲式耳，我们的期末库存/用量比仍将是1996年以来的最低水平。确保2012年国内外玉米种植面积和抑制需求增长的压力将会加大。低价是做不到这一点的。

一些人会认为，全球经济重新陷入衰退将减少需求，但历史并不支持这种说法。这张国外粗粮消费图表显示，尽管2008年经济严重衰退，但需求仍在持续增长。消费者可能会改变他们的菜单，但他们还是会吃，动物也不例外。中国的需求增长在外国总需求增长中占很大比例，这意味着未来几年玉米进口和大豆进口将稳步增长，而美国是少数几个有规模的大豆出口国之一。唯一的问题可能是中国进口增长的速度，以及他们出了名的聪明但狡猾的购买模式，很可能加剧期货市场的波动。

另一个需要考虑的因素是“大钱”(投机或投资资本)在美国大宗商品期货中的作用。近年来，指数基金被视为导致价格上涨和波动的主要因素，但令人惊讶的是，数据并不支持这一点。近两年来，指数基金在玉米和小麦上的多头相对持平，大豆多头在2011年初达到峰值。大基金净头寸的一些波动来自管理基金部门，他们的头寸可以是净多头，也可以是净空头。由于基本面、技术或任何其他原因，管理的基金可以迅速转移，有时受到计算机交易模型交易量的推动。自2010年初以来，“管理基金”的净头寸发生了巨大而迅速的变化——尤其是在玉米方面——这反映在价格的剧烈波动中。(一个有趣的现象是，基金持有的芝加哥小麦从净多头转向净空头，将芝加哥小麦换成了适度的KC小麦多头。)

活跃的投机资金对农业期货的影响，加上S&Ds紧张和全球对粗粮、小麦和大豆的需求上升，可能会导致波动和高价格，在未来几年里，这将是我们经常出现的情况。采取措施确保这一点你的企业不会成为高成本和“难以置信的利润萎缩”综合症的牺牲品。

- - - - - -杰基Roembke