农业市场对股票报告感到惊讶

季度玉米库存大幅下降

• 美国农业部9月1日报告称，美国玉米库存(2019/20年度末库存)为19.95亿蒲式耳。
• 这比美国农业部此前估计的老茬作物库存22.53亿蒲式耳少了2.58亿蒲式耳。
• 这一估值也比该报告公布前的平均贸易估值低2.55亿蒲式耳，为史上第二大跌幅。
• 出现这种差异的原因是，美国农业部将上一季度6月1日的库存减少了2.05亿蒲式耳。

FBN的接受它的意义昨日玉米库存修正令美国2020/21年度玉米资产负债表处于截然不同的位置，初始库存比此前预期少2.58亿蒲式耳。在美国农业部的月度WASDE报告中，预计最早将于下周进一步减少库存，尤其是在需求更新的情况下。收紧库存应该会继续支撑价格上涨至明年。

季度大豆库存大幅下降

• 美国农业部估计9月1日大豆库存为5.23亿蒲式耳。
• 这一估计数比之前5.75亿蒲式耳的期末库存估计数低5,200万蒲式耳，比平均交易估计数低5,300万蒲式耳。
• 虽然比去年低3.86亿蒲式耳，但仍是报告的第三大载货量。
• 6月1日库存修正下调500万蒲式耳至13.81亿蒲式耳，为例行调整。

FBN的接受它的意义虽然这可能不是玉米带来的冲击，但大豆结转库存的减少同样使供需前景趋紧。美国对华大豆出口可能创下纪录，以及与拉尼娜现象有关的天气担忧对南美新作物产量的影响，可能会使市场保持风险溢价，并支撑价格。

小麦产量和库存下降

• 截至9月1日的小麦库存也低于预期，为21.59亿蒲式耳，较平均贸易预估低8,300万蒲式耳。
• 整个冬小麦产量降幅超过预期，降至11.71亿蒲式耳，较8月份的预估减少2,700万蒲式耳。
• 减少的主要原因是硬红冬小麦产量减少了3600万蒲式耳，降至6.59亿蒲式耳。
• 软红冬小麦产量估计下降了1,100万蒲式耳，降至2.66亿蒲式耳。
• 冬小麦产量增加了2000万蒲式耳，达到2.46亿蒲式耳，部分抵消了这一影响。
• 对其他春小麦收成的预估高于预期，增加了900万蒲式耳，至5.86亿蒲式耳。

FBN的接受它的意义：虽然库存低于预期，但供应仍然充足。不过，资产负债表收紧将起到支撑作用，如果玉米和大豆市场保持高位，小麦也将随之上扬。

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- - - - - -凯文McNew