“玉米是王？”

“玉米是国王” - 至少在大多数州。过去10年来美国已经筹集了1260亿蒲式耳玉米;大豆和小麦生产共同只有540亿蒲式耳。只有一些主要国家玉米产量下降小麦或大豆：蒙大拿州，北达科他州，俄克拉荷马州和华盛顿之间。大多数国家的商品和经理在仓库和黄油中考虑玉米，每年从储存和干燥收入都依靠良好的回报，以及依据升值。但回报玉米对今年的许多电梯一直令人失望，尽管是13.6亿蒲式耳作物。

许多市场的基础相对平坦，几个月以来，在生产最大的一些市场中，冬季以来展示了负回报。许多电梯持有对冲玉米，等待上升的基础。毕竟，在供应丰富的多年来，市场应支付可敬的携带！也许它应该，但这并不总是发生。然后，4月份的农场洪水增加了长期职位。乙醇植物和其他最终用户的反应依据削弱了它们的基础。现在，在5月，经理在今年夏天的玉米基础将削弱或加强玉米的历史和争论。但随着时钟滴答作响，等待上升的基础削减了您的可用运输窗口，即使是农民有更多的玉米销售。

以下是4月初以来四个分散日期的五个市场的公布玉米投标的重点。市场包括三种乙醇植物，一股河流市场和一个饲养场。两个市场在西玉米带或平原中，其他三个是东方。我使用5月/ 7月玉米在所选日期转换为7月期货的所有投标。

表显示，到目前为止，从4月初开始等待最小的回报 - 如果有的话。一些市场确实显示了高于利息成本的夏季投标;其他人没有。在我看来，最好的计划是领先于你的竞争对手;在买家面前提供报价并准备谈判，无论您是否喜欢这些价值观。即使基础在夏天晚些时候升温，许多电梯也无法充分发货，足够快，在收获前清除所有权。

夏季基础将受到每个领域3月1日玉米股的影响，并预计相对于其他地区的9月1日股票。今年夏天的美国玉米行部门将大约为18亿蒲式耳，自2004年以来是最大的作物。3月1日（2016年）玉米股78.1亿蒲式耳，自1980年代以来的CCC日以来最大，虽然没有明显大于年度股票。然而，额外的蒲式耳均均匀分布。

玉米产量在密西西比河以东的地区受到伤害，而西方地区则看到一些记录产量，这反映在股票中。Although corn stocks are down this year in Eastern states, they’re still far above where March stocks were in 2013 after the short crop of 2012. This year Illinois, Indiana and Ohio alone had 650M bushels more corn on hand March 1 than three years ago. And several Eastern markets have brought corn trains in this year from the North Plains on special rail rates to bolster supplies. Other Eastern buyers were aggressive early on with strong summer (2016) bids that likely attracted a lot of forward purchases. There will be plenty of corn to go around this summer — even in the East — which doesn’t bode well for basis.

从2015年的作物外带

也许你的2015年的农作物玉米P＆L并不意味;有时会发生这种情况。毕竟，没有人能够强迫崛起，市场不欠你的利润。那么挑战是保护任何可能的可用内容。

玉米带定位的国家电梯经理迈克问自己是这个问题。“到目前为止，我的玉米P＆L看起来不太好看，我没有看到夏天变得更好。我可以做些什么不同的？“

我们对迈克的答案会因市场而异。一个任务是始终将正向基本值与现场出价密切相关。确保不要自动通过销售和锁定良好的现金，假设基础将永远更高。

另一个可以产生很大差异的领域是期货传播。您可以锁定期货需求的每一个额外的百分之一是您的P＆L.持有玉米的利息成本勉强超过1½¢/月;任何未来传播支付的任何东西都会有助于支付其他单击零售成本或进入底线。了解如何计算财务全面上网需求，这是理论最大值。在收获前绘制您的商品计划，并确定哪些期货传播对该计划很重要。12月/ 3月是大多数电梯的关键差价;少数公司可以在12月之前出售和发货，他们在收获时购买的所有玉米。冬季购买通常也是3月/可能重要的，给予商品，继续清算所有权。

图1显示了来自2015年作物的三个钥匙玉米。他们表明，在交付月到达之前，每次蔓延的最佳行业都很好地发生。例如，12月15日至3月16日玉米的最大携带赛车是2015年9月。在收获后等待“滚动”短玉米篱笆成本高昂;11月份近8美分已经消失了。在2015年12月，1916年12月制定3月16日的携带的最高次数，但近7美分接近。5月16日/ 7月11日也在2015年12月达到最高价值，在缩小3至4¢之前。（注意：5月13日第5/13/13/16/13的到期日可能会折叠 - 远远超出了可能已经卷出来的令人满意的期货。）

图2显示了2016年作物的玉米传播值。他们迄今为止，他们都不是特别有吸引力 - 勉强的50％的全部携带最高价值。（Full Carry于12月16日/ 3月17日玉米截至5月中旬约17.3¢/蒲式耳）。这些天，巨大的基金交易正在攻击AG市场的影响，活动通常集中在前三到四个期货月份。（所有开放玉米期货合约的89％是2016年5月下旬的前三个月。）有时，差价可能暂时与市场基本面相反，面对大股和另一个大作物的缩小。

没有水晶球会告诉迈克或其他任何日子的差价将达到其最高携带或携带的东西。时序可以变为年度。但传播对成功的营销计划至关重要，特别是对于“国王玉米”，其中卷如此庞大，清算库存需要数月。确定您的持有费用，提前设置传播目标，并在工作中发出差价。您可能会在11¢载入2016年12月16日/ 3月17日，但每周审查;情况变化。愿意在机会敲门时采取行动。❚

-戴安娜klemme.