USDA早期看2019年农业收入

3月6日，美国农业部发布了2019年日历年的农产品收入和其他财务指标的首次预测。根据这一点农业部门收入预测美国预计，2019年农场净收入(衡量农场盈利能力的一个广泛指标)将达到694亿美元，比2018年增加63亿美元，或10%。

较高的净农业收入投票仍然存在于美国农产品上持续的报复性关税，但在很大程度上反映了对一些商品的趋势收益率和略高的价格。这项早期预测将随着有关实际种植面积，不断增长的季节和最终的需求而变化的更多信息。

2019年净农场收入的投影包括从对经济税收影响的农民所促进的市场促进计划的直接付款。经修订的2018年净农场收入于631亿美元宣布，在过去十年中是第二个最低点。

美国农业部对2019年农业净收入的首次预测为694亿美元，是过去十年中第三低的水平。以2019年通货膨胀调整后的美元计算，2019年农场净收入预计将比上年高出8%，增加52亿美元。然而，以通胀调整后的美元计算，2019年的农业净收入仍将处于历史最低的25%，如图2所示。

对更高农场收入的预期部分地由59亿美元的总现金收入增长至4280亿美元。预期玉米（+ 25亿美元），小麦（+ 2亿美元），棉花（+ 5亿美元），蔬菜和甜瓜（+ 2亿美元），水果和坚果（+ 25亿美元），牛奶（+ 27亿美元），牛和小牛（+ 27亿美元）和肉鸡（+ 1亿美元）。较低的现金收据预计猪（ - 7亿美元）和大豆（ - 26亿美元） - 两种商品因报复性关税而显着影响。

这些较高的现金收据通过更高的生产费用部分抵消。2019年生产费用预计将增加22亿美元至3720亿美元。劳动力和利息开支是2019年预期增加的费用类别，利息开支增加了近3％至226亿美元，劳动力费用上涨6.6％至330亿美元。

农业资产回报率

虽然农场净收入是衡量农场盈利能力的一个指标，但另一个重要的财务比率是农场收入的资产回报率。农场资产从收入中获得的回报率，即农场利润率，提供了对农场效率和盈利能力的关键洞察，并衡量农场运营中农场部门资产的回报率。

2019年，农业收入的资产回报率预计为1.3％，略高于前一年，但远低于2013年经验丰富的水平，低于10年的平均水平2％。事实上，一个关于统计数据的是，农业经济目前迟到的利润率符合20世纪80年代的农业盈利比，以及2000年代初，如图3所示。

概括

美国农业部首次预测，2019年农业净收入为694亿美元，较上年增长10%。在我们的主要出口市场上，许多农民都是牧场主，因此农业净收入预期较高。

收入的增加主要是基于对许多大宗商品的更高价格预期、趋势作物产量和牲畜产品产量的提高，以及与贸易有关的对农民的直接支付。尽管农业收入小幅增长料将提振农业获利能力，但预计1.3%的资产回报率还不到其他股票工具和美国整体经济资产回报率的一半。

虽然这些预测表明，对许多农民来说，2019年可能比2018年“更好”，但还有很多问题悬而未决。报复性关税仍在实施。最近，墨西哥和欧盟(eu)都威胁称，如果不取消对钢铁和铝征收的232项关税，或如果取消汽车关税，将加征额外关税。额外的关税将进一步削弱我们在关键农业市场的竞争力，并将影响农业收入——正如2018年所做的那样。

在翻盖方面，如果市场完全恢复，那么对美国 - 农产品的需求将增加 - 可能提升价格和农产品收入高于这些早期期望。供应休克也具有类似的价格和收入促进效果。

除了贸易不稳定之外，种植面积决定、生长季节以及对美国农作物、牲畜、水果、蔬菜和其他园艺产品的最终需求仍然存在不确定性。美国农业部将于2019年8月再次更新农业收入预测。

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John Newton，Ph.D.，首席经济学家
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