WASDE和出口预期

资料来源:美国农场局联合会

的愿世界农业供需估算给了第一个看最新的营销年需求预期自美国农业部农业展望论坛将于2月举行．

这是美国农业部春季报告的重点，因为它结合了农民的种植决定3月潜在种植报告并加强供应估计，以反映每周种植进度报告。由于对美国商品的全球需求增加，这报告的大故事较上涨。

该市场英特尔进入五月是最新的2020/21营销年度作物的最新估计，并评估最新的2021/22营销年度，以9月份开始。

玉米

美国农业部估计，2021/2022营销年的玉米种植面积为9110万英亩，略高于2020年的9080万英亩。美国农业部预测，2021年农民将收获8350万英亩玉米，每英亩产量为179.5蒲式耳。根据这些估计，2021/2022年的玉米产量预计略低于150亿蒲式耳，略低于2016年的151亿蒲式耳。请记住，2021年的产量估计比2020年增加了6%，而2020年美国农民的产量略高于141亿蒲式耳，比五年平均产量144亿蒲式耳增加了4%。

在需求方面，对于新的2021/22营销年来，美国农业部估计乙醇使用将反弹，增长2.25亿蒲式耳，或4.5％，从2020/21营销年度。这种反弹在很大程度上推动了最新的营销年度预期的国内玉米使用的总体增加。最新营销年的玉米出口估计似乎是难以激烈的，考虑到当前营销年度最近的出口飙升。USDA估计PEG 2021/22蒲式耳的出口额为44.5亿蒲式耳，从2020/21营销年度目前跟踪出口的12％。

本月，美国农业部预计2020/21年度玉米出口将达到创纪录的27亿蒲式耳。去年的这个时候在美国，该机构曾预计出口额仅为21.5亿蒲式耳，但出口的步伐和全球购买的增加在短短一年内推动了估计出口增长29%。

综上所述，对于2021/22年的市场预测，乙醇的增加和出口的减少使得美国农业部的玉米库存估计略高于15亿蒲式耳。与当前营销年度相比，年终库存已降至12亿蒲式耳，较去年这个时候首次报告的2020/21营销年度的33亿蒲式耳下降62%。这些早期的需求预期在未来几个月有很大的改变空间。

据美国农业部估计，2021/22年度的库存利用比为10.2%。在当前的2020/21营销年，玉米库存利用率降至8.5%，为2012年以来的最低水平。就2021/22玉米价格而言，美国农业部预计玉米价格为每蒲式耳5.70美元，而2020/21营销年玉米价格从上月的每蒲式耳4.30美元升至4.35美元。

大豆

大豆农民预计将于2021/2012年植物8760万英亩的大豆，2020年上涨5.4％，当农民种植了8310万英亩。回顾2019年，豆豆农民只种植了7610万英亩，与即将到来的营销年度的估计相比，下降了15.1％。作为大豆供应期望的一部分，对于2021/22，大豆产量每英亩50.8蒲式耳，收获8670万亩。与2020年相比，当大豆产量为41亿蒲式耳时，美国农民预计将在2021年生产440亿蒲式耳，同比增长7％，增幅为5％，而5年平均值。

在2021年大豆供应增加之前，2020年的大豆需求在很大程度上是由出口推动的。虽然2020/21年的大豆出口为22.8亿蒲式耳，但这比2020/21年5月首次估计的20亿蒲式耳多了11%。2021/22营销年度的需求预期略低，预计出口的大豆将减少2.05亿蒲式耳。

在最新的销售年度，预期的产量增长被降低的出口预期抵消，但期末库存预计将相对接近2020/21期末库存。2021/22年度大豆库存估计为1.4亿蒲式耳，而2020/21年度大豆库存目前估计为1.2亿蒲式耳。与库存利用比相比，2021/22营销年的大豆库存利用比略高，为3.2%，而2020/21营销年的大豆库存利用比为2.6%，与2013年的最低库存利用比持平。

这两年，大豆库存持续下降的预期正在推高价格。在2020/21营销年，大豆的平均农场价格保持在11.25美元/蒲式耳，与上月持平。2021/22营销年平均农产品价格预计将上涨23%，至每蒲式耳13.85美元。

图1显示了2018/19营销年以来美国玉米、大豆、小麦和棉花的产量，包括新的2021/2022年预测和五年平均产量。

小麦

小麦植物占地2021/2012年占地4640万英亩，同比增长4.7％，距2020/21亿英亩。据估计，产量为50蒲式耳，主要的小麦产量持续超过1.872亿蒲式耳，从2020/2002年的小麦产量增加2.5％，达到了18.26亿蒲式耳。虽然麦片产量在过去两年增加，但它仍然占地面积约3％，低于5年平均平均值的12.38亿蒲式耳。

小麦需求在2020/2011年度从早年的预期增加，但2019/20年的需求几乎平行。对于最新的营销年来，小麦预计将成为牲畜饲料替代品，饲料使用类主要推动整个小麦利用估计。预计2021/22份小麦的饲料使用从2020/21年增加了7000万蒲式耳，而最新的营销年度的出口预计将拉回6500万蒲式耳。

预计产量的增加有助于供应满足部分作物需求，然而，最新销售年度国内小麦使用量的增加，预计将导致期末库存下降。2021/22年度小麦期末库存估计为7.74亿蒲式耳，比2020/21年度的8.72亿蒲式耳下降1%。预计2021/22年度小麦库存利用率将达到37%，为2014年以来的最低水平，而2020/21年度小麦库存利用率仅略高于41%。

美国农业部估计，2020/21营销年小麦的平均农场价格为每蒲式耳5.05美元，比去年同期的估计上涨了9%，当时美国农业部预计小麦价格为每蒲式耳4.60美元。在最新的销售年度，美国农业部估计2021/22年的小麦平均价格将达到每蒲式耳6.50美元，这是自2013年以来首次超过6美元。

棉花

棉花种植预期为2021/2022营销年为1204万英亩，这离2020/21亿英亩。USDA预计新营销年度的产量凹凸不平，预计将在2021年匹配每英亩的847磅。然而，农民预计将在2021年收获963万英亩的棉花，从828万增加16％2020年收获的英亩。预计棉花收获的增加预计将达到2021颗棉花生产至1700万包，从2020年生产的1460万包。尽管如此，这约为18岁以下的五年平均值约6％million bales of cotton produced in the U.S.

在2020/21营销年度，棉花需求(尤其是出口)已帮助减少了前几年积累的棉花结存。由于2020年的供应量低于预期，且出口持续增长——目前的出口量为1625万包，高于去年这个时候估计的1500万包——2020/21年的棉花总使用量达到2017年以来的最高水平。在最新的销售年度，结转减少有助于抵消增加的生产预期，这有助于减少预期出口。在2021/22销售年度，美国农业部预计棉花出口将下降到1470万包，比2020/21销售年度下降9.5%。

2020/2021年棉花库存为330万包，美国农业部估计，产量的增加和出口的减少将导致2021/22营销年的类似的库存估计为310万包。美国农业部估计，2020/21年度的棉花库存利用比为17.8%，2021/22年度的库存利用比略高，为18%。如果2021/22年度的存量利用比率能够实现，它将比5年平均水平(24.5%左右)低27%左右。

棉花库存的减少减轻了过去几年来一直压在棉花价格上的沉重负担。对于2020/2021年的平均销售年价格，美国农业部估计棉花价格为每磅68美分，比去年同期上涨了11美分。在2021/22营销年度，美国农业部预计棉花价格将达到每磅75美分，这是自2013年以来的最高价格。

图2显示了2018/19营销年以来美国玉米、大豆、小麦和棉花的出口，包括新的2021/2022年预测和五年平均水平。

概括

5月WASDE是人们期待已久的即将到来的玉米、大豆、小麦和棉花销售年的第一个预告。在接下来的几个月里，还有很大的改变空间。今年5月，WASDE紧随大规模出口增长之后，帮助推高了所有四种作物的价格。在6月30日的种植面积报告之前，农民的种植决定不会更新，这为最新销售年度的供应预期提供了更好的信息。

鉴于玉米和大豆价格的急剧增加，改变种植意图可能导致早期营销年度的经修订的供应期望。此外，需要更改日历年2020年的需求变化可能会改变成交2020/21的作物预期的前景，并进入2021/22。

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