初季新作物销售继续令人印象深刻

早在8月份，我们就写过向中国销售新作物大豆、玉米、高粱和棉花．

在那之后的六个星期里，这些作物的销量持续增长。9月份发布的《世界农业供需预测报告》(World Agricultural Supply and Demand estimates)中，大量销售加上减产预估的下调，给期货价格带来了上行压力，增加了种植者的乐观情绪。现在是时候再看看2020/21年度对华粮食销售与往年的情况了。这里我们比较了新作物的杰出销售加上累计出口(2020/21营销年)与过去五年同期的情况。

大豆

据美国农业部外国农业服务的最新报告称，新作物大豆优秀销售加上全球累计出口占地1.305亿​​蒲式耳。在过去的六周里，额外的64500万额外蒲式耳已被出售或出口。根据FAS的最新报告，新作物销售和累计对中国的出口达到707万蒲式耳，加上369.6百万蒲式耳，到未知的地点，往往是针对中国的。剩下的2020/21次订单，22920万蒲式耳，注定为所有其他国家。

这些数字引起了广泛关注，因为在2019年的这个时候，2019/20年度的新作物销售和累计出口只有4.464亿蒲式耳。在这4.464亿蒲式耳中，7550万蒲式耳销往中国，1.485亿蒲式耳销往未知目的地。更重要的是，在2017年(最后一个“正常”贸易年)的这个时候，2017/18年度的新作物销售和累计出口达到了8.199亿蒲式耳。在这一点上，2020/21年度所有目的地的大豆销售额比2017/18年度同期增长了159%。

蒲式耳基础的新作物大豆销售额比平均水平更大，但这些销售额如何与预期的作物生产有关。如前所述，9月黄蜂从8月估算中减少了11200万蒲式耳的2020/21豆畜。现在总产量估计为431.3亿蒲式耳。利用美国农业部的9月估计2010年12月的估计，新作物大豆对中国的销售和累积出口占总生产的16.4％。销售到目的地未知，其余的世界占估计2020/21种生产的另外8.6％和5.3％。合并，截至9月17日，已估计2020/21种生产的30.3％已为出口购买。

见图1，这大大高于2019年同一周采购的2019/20新作物产量的12.3%。这也远远高于2017/18年度同一周采购的18.5%的新作物产量。在过去5年的市场营销中，平均47%的大豆作物用于出口。

玉米

截至9月17日，新作物玉米的销售额和累计出口量为8.895亿蒲式耳。过去六周，又卖出了4.376亿蒲式耳。新作物的未完成销售和对中国的累计出口为3.861亿蒲式耳，另外还有1.126亿蒲式耳出口到未知地区，这些地区通常是直接向中国出口的。2020/21年度剩余玉米采购量(3.909亿蒲式耳)将运往所有其他国家。

与大豆一样，这些数字引起了广泛关注，因为在2019年的这个时候，2019/20年度新作物的未完成销售和累计出口只有3.602亿蒲式耳。在3.602亿蒲式耳中，只有240万蒲式耳卖给了中国，3300万蒲式耳卖给了未知的目的地。更重要的是，在上一个“正常”贸易年(2017/18)的这个时候，2017/18年度新作物的未完成销售和累计出口达到了4.468亿蒲式耳。在这4.468亿蒲式耳中，30万蒲式耳销往中国，7530万蒲式耳销往未知国家，3.713亿蒲式耳销往世界其他地区。在这一点上，2020/21年度所有目的地的玉米销售额比2017/18年度同期增长了199%。

2020/21年度新作物玉米的销售余额和累计出口是过去6年的最高记录。与大豆一样，9月份的WASDE将2020/21年度玉米产量估计数比8月份的估计数减少了3.78亿蒲式耳。目前总产量估计为149亿蒲式耳。相对于这个仍然非常大的预期玉米产量，新作物的销售正在增长，但仍然相当小。考虑到美国农业部9月份对2020/21年度玉米产量的估计，未完成的销售和对中国的新玉米累计出口占总产量的2.6%。

到目的地的销售未知，其余的世界占估计2020/21种生产的另外的0.8％和2.6％。合并，截至9月17日，据估计的6％估计为2020/21种生产。但是，如此图2在美国，玉米的早期销售并不像大豆那样普遍。在过去的五年里，新作物玉米的销售余额和累计出口占9月份WASDE作物产量预测的平均份额仅为3.6%。

对于上下文，在过去五年中，出口总玉米作物的平均份额为15％。这当然，不包括以动物蛋白，乙醇，DDGS和玉米麸质饲料/膳食的形式出口的玉米。一旦添加了所有形式的玉米，玉米出口总量的总份额显着上升，正如所指出的那样美国谷物理事会．

高粱

截至9月17日，新作物高粱的销量和对世界的累计出口量达到了1.088亿蒲式耳。新作物的未完成销售和对中国的累计出口为7090万蒲式耳，另外3620万蒲式耳出口到一些未知地区，这些地区通常是直接向中国出口的。2020/21订单的剩余1.5%，即170万蒲式耳，将运往所有其他国家。

与玉米和大豆一样，这些数字引起了广泛关注，因为在2019年的这个时候，2019/20年度新作物的未完成销售和累计出口只有530万蒲式耳。更重要的是，2020/21年度的新作物销售业绩和累计出口更接近2015/16年度，这是近年来出口量第二高的一年。2015年此时，2015/16年度新作物销售业绩突出，累计出口1.306亿蒲式耳。在这1.306亿蒲式耳中，7680万蒲式耳销往中国，5190万蒲式耳销往未知目的地。

以蒲式耳为单位，新作物高粱的销量高于平均水平，但再一次，这些销量与预期作物产量的关系非常重要。考虑到美国农业部9月份对2020/21年度产量的估计，新作物高粱的未偿销售加上对中国的累计出口占预计总产量的19.8%。对未知目的地和世界其他地区的销售分别占2020/21年度预计产量的10.1%和0.5%。

截至9月17日，2020/21年度预计产量的30.4%已经购买用于出口。所示图3与过去几年相比，这是一个显著的增长，与2015/16赛季早期22.7%的销售水平非常相似。

对于上下文，在过去五年的营销年度，平均而言，49％的谷物总高粱作物出口。

棉花

截至9月17日，新作物棉花的销售余额加上对世界的累计出口达到790万包。新茬突出销售和累计出口到中国320万包，出口到其他国家470万包。

此时，棉花的新作物销售到中国和世界其他地区最普遍类似于2017/18营销年。目前，2017年，已记录了740亿套的2017/18新作物销售和累计出口。在740万辆运行的大包中，有150万辆运行的大包被卖给中国，并向所有其他国家销往590万个运行捆包。与2019年同一周相比，棉花对中国的销售和累计出口量超过140万次运行捆包，但整体销售额下降近90万次运行捆包。

如前所述，9月WASDE将2020/21年度棉花产量估计值从8月的估计值下调略高于100万生产包。目前总产量估计为1706万生产包。美国农业部9月份预测的2020/21年度棉花产量中，未完成销售和新作物棉花累计占18.7%。对世界其他地区的销售占2020/21年预计产量的27.8%(生产包转换为480磅的生产包)。截至9月17日，2020/21年度预计产量的46.5%已用于购买出口。所示图4，这大大高于2017/18年早期销售额的34.2%。在过去5年的市场营销中，平均79%的棉花产量出口了79%。

结论

正如FAS在2020年8月的谷物通告中指出的那样，“强劲的早期销售并不一定会导致更高的总出口，因为许多变量会影响全年的贸易动态。”然而，早期季的大销售确实会推动来年的出口。”大豆、高粱、玉米和棉花的新作物销售非常可观，并在进入秋收之际继续表现强劲。时间会告诉我们，这些强劲的早期销售是否意味着与之前的营销年相比，出口占总作物的份额更大。

联系人:经济学家维罗妮卡几乎

(202) 406 - 3622

veronican@fb.org