2020年玉米和大豆收获期期货合约下跌

6月29日，12月玉米合约的芝加哥商品交易所（CME）和11月CME大豆合约的每蒲式耳的8.61美元，定居价格为每蒲式耳3.35美元。这些定居价格建议在2000年中期的收获时间价格，远远低于最近几年的经历，特别是在2018年之前，当时中国贸易困难发生。与Covid-19相关的影响进一步降低了2020年收获时间的价格预期。

玉米价格下降

在芝加哥商业交易所（CME）上交易的12月玉米合同是中西部州的“收获时间”合同。2月份，2020年12月合约的定居价格平均每蒲式耳3.88美元（见图1）。此3.88美元的平均值是中西部销售的作物保险产品的预计价格。

3月至4月，对冠状病毒的担忧和COVID-19控制措施成为焦点，导致2020年12月合约大幅下跌(见图1)。5月期间，12月CME合约平均价格为3.35美元/蒲式耳，较预期价格下跌14%。6月初价格有所上涨，但随后在最近几天下跌。6月29日的结算价格为每蒲式耳3.35美元，与5月的平均价格相同。

从2月到5月下降14%的最大跌幅的任何从1985年到2020年(见图2)。从1985年到2020年,平均变化百分比为0%,符合有效市场中,12月合约的价格作为期货价格在收获期的客观的指标。第二次最大的负下降发生在2001年，当时价格变化为-11%。2001年的回报率很低，并与从1998年开始的长时间低回报有关。

总体而言，2020年初价格不高（见图3）。自2006年以来，2020年预计价格为3.88美元，是预计最低的预计（每蒲式耳2.59美元）。在2006年后，乙醇和低玉米产量的增加导致了较高的价格，2011年的高峰价格为6.01美元。预计价格已经下降，特别是在2013年之后。从2015年至2019年，预计价格从2015年到2019年。预计价格平均4.01美元，2020年预计价格低于2015-2019平均水平。2020年初的价格相对较低，结合春季整个春季的大型苍树诱导的价格下跌，导致收获玉米价格的预期很低。

大豆价格下降

11月的CME大豆合同在2月期间平均每蒲式耳9.17美元。此9.17美元耗资为中西部州的作物保险合同的大豆预计价格。与玉米相似，Covid-19在3月和4月导致巨大的下降，在5月份期间的定居价格下跌8.51美元，从2月份下降7％（见图4）。6月初，11月份的合同价格上涨，达到每蒲式耳8.80美元的水平。近期价格再次下降，6月29日结算价格为8.61美元，每蒲式耳8.5美元，高于8.51美元的平均值。

2月至5月7%的降幅是1985年至2020年期间的第二大降幅(见图5)。降幅最大的是去年的2019年，降幅为10%。潮湿的天气和对种植面积的担忧是2019年产量下降的原因之一。与2020年类似，1998年的降幅为7%。总体而言，2020年大豆产量降幅最大。

与玉米相似，大豆价格相对较低的年份（见图6）。9.17美元预计价格是自2006年以来的第四次，只有2018年（预计价格为8.09美元），2009年（880美元），2016年（8.85美元）预计价格降低。5月份的平均大豆价格为8.51美元，自2007年以来最低，当时平均为每蒲式耳8.06美元。

评论

正如2020年预期价格所显示的那样，到2020年，玉米和大豆的价格预期已经相对较低。这些较低的价格通常是由于从2013年开始玉米使用量增长放缓，以及最近中美关系持续的影响。贸易困难导致大豆出口放缓(见farmdoc日常那2020年6月10日）.在过去几年里，市场促进计划(MFP)的支付缓解了出口使用放缓带来的金融影响。即使没有冠状病毒的担忧，由于中美关系的持续影响，2020年的收入预期也很低。贸易的困难。

新冠肺炎疫情防控措施的影响进一步降低了价格预期。目前的期货价格水平可以作为收获季节价格的指标。芝加哥商品交易所12月的玉米合约为每蒲式耳3.35美元，11月的大豆合约为每蒲式耳8.61美元，这表明收获季节的价格与2000年代中期的水平相当farmdoc日常那2020年6月10日）.如果没有持续的政府援助，2000年中期的价格水平将导致低回报(见farmdoc日常那4月7日，2020年4月7日）.

在这一点上，2020年的价格将继续受到产量的影响，产量下降通常会导致价格上涨(见下文)farmdoc日常那2020年6月16日和2020年6月23日）.由于产量较低的价格较高的价格似乎在此时似乎早熟。

参考