美国农业部粮食股票＆黄蜂休克市场

美国农业部发布了9月30日季度粮食股票报告降低了旧作物玉米和大豆库存水平，远低于报告前预期，随后震惊市场导致夏普拉利剧本。

今天，我们在10月世界农业供需估算旧作物和新作物的供求预期。

更新玉米供应和需求期望

在2019/20营销年度，玉米库存从22.5亿蒲式耳降至略低于20亿蒲式耳，降至2.58亿蒲式耳。WASDE报告的玉米供求变化是由于乙醇使用量减少了300万蒲式耳，目前估计用于乙醇的玉米用量为48亿蒲式耳，较2018年下降了9.7%。

玉米用途去食品，种子和工业用途增加了1700万蒲式耳，饲料和剩余用途增加了2亿蒲式耳，从9月份的56亿蒲式耳增加了2亿蒲式耳。

总而言之，2019/20玉米国内使用从118亿蒲式耳增加到121亿蒲式耳。2019/20玉米作物的出口增加1300万蒲式耳增长放大了2019/20年度作物年份的玉米需求增加。2019年的平均玉米价格将从3.60美元降至每蒲式耳3.54美元。

9月20日粮食股市发布的190亿蒲式耳玉米尾股发布了2020/21营销年度供应图片。此外，美国农业部使玉米种植和收获的地区变化，种植区域从以前的估计下降了100万英亩。现在美国农业部种植钉在91000000英亩2020年玉米种植面积，从92万英亩，这已经从今年早些时候此前预计的97万英亩显著调整九月估计降低。

美国农业部2020年的玉米产量为147亿蒲式耳，原因是预计收获面积增加了150万英亩，产量从178.5升至178.4。2020/21年度玉米供应总量将达到167亿蒲式耳，较2019年增长5%，但低于2016年169亿蒲式耳的峰值，也低于上个月WASDE的估计。

就2020/21年度需求而言，美国农业部连续第二个月将乙醇玉米用量削减5,000万蒲式耳至50.5亿蒲式耳，并将饲料和剩余用量削减5,000万蒲式耳至57亿蒲式耳。然而，出口保持在23亿蒲式耳不变，仅略低于2017年24亿蒲式耳的玉米出口峰值。

结果结束股票后降低了供应和需求的变化导致21亿蒲式耳估计2020/21销售年度结束时,一个重要的调低速档,估计坐4月早些时候9700万英亩被估计和结束库存很快就超过30亿蒲式耳(如。玉米亩应在2020年重新考虑）。

然而，更大的价格集会的希望将落在玉米需求进一步上的需求。USDA将于9月份的3.50美元的平均农场价格从9月份的3.50美元增加到每蒲式耳3.60美元。图1显示历史玉米期末库存和历史平均玉米价格，以及从9月WASDE到10月报告的变化。

更新的大豆供求预期

2019/20营销年的大豆终止股票从9月份到10月份的报告中从9月份到5.23亿蒲式耳的5.75亿蒲式耳。在粉碎中增加500万蒲式耳调整大豆需求，但出口减少了400万蒲式耳。大豆残留的调整最大的调整导致了大豆需求从9月到10月的5000万蒲式耳，占对结束股票的变化。

随着2020/21大豆供应市场销售年的临近，美国农业部将70万英亩大豆种植面积从8380万英亩减少到8310万英亩，将收获面积从8300万英亩减少到8230万英亩。在产量不变的情况下，2020/21年度大豆供应降至48亿蒲式耳。

预计2020/21年大豆需求将出现好消息，预计出口将从9月的21亿蒲式耳增至22亿蒲式耳，如果达到这一水平，将是历史最高水平。供应减少和出口需求增加进一步压低了2020/21年度的库存，至2.9亿蒲式耳，较9月份减少了1.7亿蒲式耳，为2013/14营销年以来的最低水平。2020/21年度大豆平均农产品价格预估上涨55美分，从每蒲式耳9.25美元升至9.80美元。图2.显示历史悠久的大豆结束股，与大豆历史普通农业价格以及9月黄蜂的变化与十月奶酪相比。

总结

美国农业部的季度粮食股票报告带来了向十月奶酪前进的调整，这使得需求调整，市场以大量的方式做出反应。在报告发布之前，玉米期货已经在报告发布并在报告后获得收益。在美国农业部发布报告和期货攀登之前，大豆期货正在攀升。在这些报告中调整的影响将继续通过农业国家来涟漪。不幸的是，反动性价格颠簸之后晚些来来的是许多农民的理想 - 特别是那些营销旧作物的最终最终是最终的供应环境 - 但价格集会是欢迎的新闻蒲式耳仍然卖。

随着收获，在进行中，农民和分析师将注意到他们的眼睛会影响供应的任何潜在的产量变化，同时再次希望出口和乙醇玉米使用的需求增加。

联系人:谢尔比·迈尔斯，经济学家

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