2021年第一季度国内生产总值(GDP)

来源:美国农场局联合会

今年第一季度，中国整体经济年化增长率为6.4%。除了大流行恢复之外，任何时候我们都会说:“哇!”然而，考虑到我们的出发点，这更多的是一个“你期待什么”的结果。

第一季度国内生产总值折合成年率为22.04万亿美元。而2020年第四季度为21.49万亿美元，2020年第一季度为21.56万亿美元。疫情爆发前的最高数字是2019年第四季度的21.75万亿美元。因此，我们回到了2019年强劲的整体经济，但一些行业仍在挣扎。

居民消费支出增长5000多亿美元，有力拉动国内生产总值增长。商品支出增长了3310亿美元，耐用品和非耐用品支出大致减半。所有关于芯片短缺减缓汽车购买的讨论都没有出现在总数字中，到目前为止，机动车支出增长了近10%。餐饮服务跃升了490亿美元。人们表现出了外出就餐的意愿。

但是，尽管8650亿美元的食品服务支出是一个相当大的数字，但仍远低于2019年最后一个季度的1.01万亿美元。随着我们从各种封锁中重开，这部分以及其他休闲和酒店因素将继续推动整体经济增长，但有一个上限。在大流行之前，我们在餐饮服务和其他休闲和接待领域几乎是满负荷工作。那里可能还有2000亿美元左右的资金，但还有更多吗?

国内私人投资总额是GDP的下一个主要账户。这些在结构和固定设备上的投资比上季度减少了240亿美元，尽管企业在设备和知识产权产品上的支出比2020年第四季度增加了740亿美元。甚至住宅地产的投资也增长了500多亿美元。

这个账户的拖累来自第三部分，资产的变化。库存在第一季度减少了900亿美元，去年第四季度增加了600亿美元。这意味着仅库存一项就产生了1500亿美元的负支出。库存的这种波动是一种好坏并存的情况。

虽然库存下降降低了本季度的GDP，但我们迟早需要重建。当我们进行重建时，它将被视为GDP的一个加分项。

出口又回到了2.3万亿美元的范围，比上一季度增加了950亿美元。其中大部分是商品，服务出口仅增长了70亿美元。然而，进口也增加了1380亿美元，超过了出口。在这里，实物商品的进口仍然占主导地位。商品进口增长了1280亿美元。

本季度为GDP贡献的联邦政府支出增加了640亿美元，其中大部分(620亿美元)来自非国防支出。州政府和地方政府也增加了540亿美元的支出。

因此，除了库存变化和进口增加带来的一些轻微拖累外，一切都在朝着正确的方向发展。这两个负面因素本质上是当前产能无法满足的强劲需求的指标，它们降低了库存，提振了进口。

过去几周，许多媒体都在关注通货膨胀。根据这份GDP报告显示的增长，加上对未来几个月经济进一步开放的预期，人们可以理解对经济过热的担忧。消费者在早期消费减少和经济刺激的支票之间有大量的储蓄;个人储蓄通常在1万亿美元左右，现在却超过了6万亿美元。

消费者价格指数(cpi)中波动性较大的两个组成部分——能源和食品价格——3月份均大幅上涨。食品价格较上年同期上涨3.5%，整体能源价格上涨13.2%。在过去的几个月里，工资也以3%的速度上涨。

当我们看到能源或劳动力等经济领域的价格大幅上涨时，你不得不担心整体通胀。

随着我们走出大流行，供应链备份只会继续变得更加明显。不管是电脑芯片、胶合板还是鸡肉，媒体上几乎每天都会出现一个新的例子。而劳动力通常是驱动因素。

因此，在过去的几个月里，美国经济表现得相当好——也许太好了。

联系人:
鲍勃·杨，农业前景总裁
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