在中国强劲需求的支持下，美国大豆出口承诺创下历史新高
资料来源:美国农场局联合会
过去两年，全球主要大豆生产国巴西和美国的大豆出口和国内压榨已经超过了大豆产量，帮助这些国家的总库存减少了约12亿蒲式耳。
现在，在备受期待的1月份《世界农业供需预测报告》发布之前，我们看到了六年来最紧张的大豆市场，全球库存为31亿蒲式耳，库存使用比为23%，为2013/14营销年以来的最低水平。
目前，美国大豆期末库存预计为1.75亿蒲式耳，库存使用比为3.9%，再次为六年来最低，也是二十多年来的第二低水平。同样，巴西的最终库存预计为7.61亿蒲式耳，库存利用率为15.6%，较上年有所上升，但为20多年来第二低。受大豆供应紧张的影响，美国市场营销年平均大豆价格预计为每蒲式耳10.55美元，为2013年13美元每蒲式耳以来的最高水平，远高于早期生长季预期的每蒲式耳8.20美元。2020年5月WASDE)．
这些历史上紧张的供应出现在1月WASDE之前，预计该数据将显示美国大豆出口预期增加，而考虑到最近生长季节的干旱情况，南美产量可能会下降。
目前在美国联邦粮食检查局的数据报告显示，截至12月24日当周，美国大豆出口检查结果为13亿蒲式耳，约为12月WASDE预测的22亿蒲式耳出口量的61%。在中国实施报复性关税之前的营销年度，达到WASDE预期的平均速度约为52%。
如果这一速度保持下去，2020/21营销年大豆出口的合理预期可能在26亿蒲式耳范围内，比当前预测高4亿蒲式耳，考虑到当前的执行水平，比我们预计的期末库存高2.25亿蒲式耳。
另一个衡量大豆出口的指标，美国农业部出口销售报告该数据显示，截至12月17日当周的大豆出口承诺总量达到创纪录的19.9亿蒲式耳，比目前WASDE的预测低约2.01亿蒲式耳。目前的出口承诺占预计的世界粮食计划署总数的90%。
考虑到贸易战爆发前10年的平均水平，截至营销年第16周，大豆的平均出口量为75%，目前的速度表明大豆出口量可能高达26亿蒲式耳。再一次，考虑到目前1.75亿蒲式耳的最终库存水平，这可能有些牵强。
然而，如果大豆出口量超过5500万蒲式耳，在保持其他所有因素不变的情况下，最终库存水平将低于1.2亿蒲式耳，库存与使用比将降至20多年来的最低水平。
在中国强劲需求的支持下(10月和11月买进了68亿美元的大豆美国大豆出口承诺创下历史新高。在2019年收成较短之后，美国的大豆产量和库存使用水平有望达到2013年以来的最低水平。预计这将导致2013年以来大豆销售年平均价格达到每蒲式耳10.55美元的最高水平。
对多头而言，在即将到来的1月份世界大豆日(WASDE)中，任何大豆需求的增加，都可能将大豆库存与使用量的比例推至几十年来的最低水平。在对1月份报告的预期中，大豆期货价格近几周大幅上涨，接近每蒲式耳13美元。
看空者将指出不利因素:随着价格上涨，出口销售可能会被取消。虽然许多买家可能会提前锁定价格，但目前未售出的大豆达到创纪录的7.08亿蒲式耳，为买家放弃高价且未对冲的大豆留有余地。当然，这将推高库存，保持其他所有因素不变。此外，如果南美在未来几周迎来急需的降雨，或者阿根廷港口罢工结束，对来自美国的大豆的需求可能会减少，这将再次推低价格，导致库存上升。
可以肯定的是，所有的目光都将集中在1月12日的WASDE上。好消息肯定会让孩子们在接下来的几个月里吃到豆子。
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