学会接受赔钱

为了有效地进行价格风险管理，你必须乐于看到红色数字。这是INTL FCStone全球教育副总裁理查德·耶利内克(Richard Jelinek)在2019年新奥尔良GEAPS交流会上希望向与会者灌输的一课。

学习如何看待价格风险管理和商品价格套期保值对于粮食经营者和他们的客户来说都是很重要的，即使他们没有参与太多的粮食销售。价格风险管理可能是生产者盈利和不得不出售农场之间的区别，但许多人并没有利用这一点。停止什么?根据耶利内克的说法，是人类的心智。

风险是生活的一部分，虽然人类不喜欢想坏事，但它们最终会发生。然而，我们处理它们的方式取决于它们发生的频率和发生的可能性。耶利内克将其比作保险。

“没有人愿意支付保险，”他说。“但我们大多数人出生后，就会有人给我们买人寿保险，每月支付账单，直到我们18岁。”然后你自己拿出这些钱，在未来为一个一次性的活动支付这些钱，但这个活动是肯定会发生的。”

对生产者来说，对商品进行套期保值应该是一件很简单的事情，因为它保证了他们出售商品的“选择权”，而不是“义务”。事实上，制作人不可能失败，但这种感觉会阻碍他们。Jelinek举了一个例子，一个生产商买入9.40美元/蒲式耳的11月大豆卖出期权，溢价0.60美元/蒲式耳，基本点0.30美元。这笔交易有两种结果:

股市跌至7.40美元

他们的净卖出价格= $8.50($7.10现金+ $1.40看跌期权利润)

市场上涨至12.40美元

他们的净卖出价格= $11.50(12.10现金- $0.60看跌期权损失)

这两种选择都是制作人的胜利!不管怎样，他们都获得了利润。据耶利内克说，即使生产商获得了更多的利润，他们也不会对市场繁荣的情况感到满意。这都是因为他们要支付看跌期权。

看跌期权和对冲应该被认为是对市场最终不可避免地崩溃的一种保险，在崩溃到来时，可以是保持生产者偿付能力的关键。