延长Covid-19预防措施导致大宗商品疲软

美国农业部玉米和大豆预期种植报告出人意料

• 玉米种植意向为9700万英亩，比贸易预期高出250万英亩。
• 大豆种植面积低于预期，仅为8350万英亩，低于预期的8490万英亩。
• 小麦种植面积为4470万英亩，接近贸易预期，与去年的4520万英亩相比变化不大。

FBN对此的解读:从表面来看，玉米的数据是负面的，而大豆的数据是正面的。如果美国农业部维持“展望论坛”的需求，2020/21年度的玉米外带量将增至30亿蒲式耳以上，而大豆外带量将降至3亿蒲式耳以下。然而，该调查是在玉米期货/基础大幅下跌之前完成的。我们应该预计这将是今年最大的玉米种植面积，因为预计最易受乙醇需求影响的州将导致大豆种植面积的变化。豆种植面积从3月到6月种植面积报告增加种植面积在过去的10年里,8和价格已上涨65美分中旬以来,玉米已经在能源价格上涨和乙醇需求疲软,使得它可能豆种植面积将高于昨天的意图。尽管我们认为目前的价格在一定程度上已经计入了玉米种植面积的增加，但如果供应/需求没有显著变化(这对美国生产商不利)，玉米价格将很难继续上涨，尤其是玉米。

3月1日季度股票报告大致符合预期

• 玉米库存为79.5亿蒲式耳，较去年的8.613蒲式耳大幅下降。
• 大豆个股涨幅略高于预期，为2.253个电池周期，为历史第二高。
• 小麦库存量为1.412 bbu，接近平均预估的1.430 bbu。

FBN对此的解读:FBN认为，库存报告与预期相当接近，对农民的整体前景持中立态度。玉米库存数据表明，第二季度饲料和剩余用量为1.392 bbu，而去年为1.195 bbu，这意味着今年迄今的饲料使用量为4.009 bbu，去年为3.400 bbu。这是自2008年以来最高的上半年饲料和残留使用量，考虑到动物数量的增长，这是有保证的。饲料的增加抵消了部分乙醇需求的损失。大豆库存意味着，本季度饲料/种子/残余量大幅下降，为-55 mbu。由于出口清淡，且去年的收成可能仍被低估，库存较高。4月份的报告将是美国农业部第一次有机会就全年的饲料和残留物以及乙醇的变化提供指导。

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- - - - - -凯文McNew