Mike总经理 乡村电梯操作 康贝特
迈克走进电梯 摇下雪靴 环视 并看到簿记员辛勤工作缺点-电话铃声和农户聊天声麦克看Jeff 电梯的粮食商Mike问道,自昨天起我们买了多少
Jeff说“没什么”,农家都说等待更高的物价 似乎现金流正常这可能是漫长的冬天
迈克坐在Jeff的办公室 并推回他的帽子回头昨天我跑到Dennis市中心 发现今年秋天我们为什么错过他的树说竞赛为他提供新策略 并告诉他这对他有利 并卖了三万桶玉米昨晚我发现他们的网站信息看上去不复杂-这只是平均策略-在我看来似乎像索引
农夫卖量不多 Jeff 但我想我们应该多点前台可能提供索引营销策略 也会得到关注它让我们有更多的与客户聊天, 而这不是一些离墙策略...
生产者期望对现实
制作者常说等待更高价出售粮他们的物价期望现实吗透视考虑美国玉米产量和10月份平均USDA现金价格
部分农户可能在收割前以较高价格每一季收割玉米,但10月值是收获后营销计划的起始参考点。回想前四大收成总值时, 农夫不急于在2015年秋出售是可以理解的
图1显示USDA平均百分比农户每月营销更近视 :
- 自2010年起9月/Oct/Nov期间29%-36%
- 12月/Jan/Feb期间增加约29%
假设农民售出低端30%s/O/N, 11月底时约4Bbunils,9月/Oct/Nov使用上两个赛季4.2B树林,Dec/Jan/Feb使用3.5B农贸销售甚至跟不上2015年秋季使用量,
2015年秋光销售的最终结果一直是11月玉米基量比东角带典型水平高10+30+西角带基础接近典型值,甚至比2012年和2013年严重干旱割割WCB作物时弱一点WCB前向基础显示不多或连带,提升机向历史强值倾销去年秋天收成,这提出了农民等待的原因问题
农民现在必须决定如何营销剩余70%的玉米可能这里有话语 Mike和Jeff 帮助他们的原创程序
管理期望
农夫持有玉米,因为他们想高价图2显示平均15年USDA现金价格,明显趋势从10月到春季(3月/4月/5月)物价上升平均值可能有误:一到两年极端值可扭曲数据到平均值表示无值自春起逐年观察
现金价格5至6年下降(因农民3月与4月或5月比较出售而变差)
- 范围从1+到52+
- 四月中位下降为20+
九至十年内现金价格上涨平均61
- 区间高六千到二百元
- 四月中位增益61
从一月到春天呢五月从十二月到三月/四月/五月的价格方向显示:
- 5年明显高;
- 六年明显下降;
- 平坦或稍易四年:
- 近5年混为一谈,高2次,低1次,2次显示微小净变化
农民在收成后打玉米博弈“季节恢复”,上移年份的增益远大于相邻年份的减值任何增益(或损益)均需按存储费和利息成本调整
最大挑战在于确定实事求是期望并管理这些目标期货价格可能在春季上涨,但什么时候呢?农夫可能不扣动触发器
Mike正确地考虑与农夫谈指数定价策略如何运作Mike和Jeff提供策略
- 按定价卖回家
- 免价销售合同
- 发价最小合同并让选项成本替换利息、质量和存储成本
添加索引或动因法的吸引力在于农民将获得能反映选定标期期期价组合的索引值市场似乎不知道上下游和农夫不确定何时售出时, 这可能特别有吸引力。分散标价的另一个好处是农夫避免漏集,
指数策略定价程序可定制或标准化Mike可建立程序,让农民按基础合同出售灌木,并按规定时间或每周一次每日平均售价相等数灌木标价自动面向农夫连电机都用不着关于电梯 Mike和Jeff会套住合适的树圈标价周期可覆盖3月/4月/5月,仅4月/5月,或甚至去夏唯一的约束 迈克集并随时调用电梯以物价支付所有剩余树枝
- 近5年低玉米期货定值2015年秋季使用索引策略今年看起来相当保守令农夫:
- 捕捉强基础
- 传播标价随时间推移
- 消除持有成本(农场或商业存储)
- 农户交付粮食后获得80%至90%预发
Mike和Jeff也可以搭建程序 允许客户用索引策略转包新树枝 并预先设定期货价批发指数合同6月、7月和8月或仅在6月和7月提供一周定价一次索引策略很容易记录,农民很容易理解并跟踪,而Mike和Jeff很容易解释。所有他们需要做的是打手机
假设性能结果有某些固有限制,不表示实际交易以往结果不表示未来结果期货交易有损失风险
